揭秘泡沫

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微信CC DD6601声明此音频仅供我群内部交流使用,请于24小时内删除,从来都不是。
说法泡沫就是从基本面上来看不健全的商业事业,而且这种商业事业同时还伴随着非常高度的投机性,它的价格上涨,是因为投机者的不断买入,并且这些投机者还非常相信价格还会不停的去上涨,我们先来看一看人类金融史上第1次的金融泡沫,荷兰的郁金香泡沫,16世纪中期的时候。郁金香从土耳其被引入西欧不久之后人们就开始对于这种植物产生了一种狂热,到17世纪初期的时候,一些珍品已经卖到了非常不同寻常的高价。而富人们也竞相在他们的花园里展示最新和最稀有的品种,到了17世纪30年代初期的时候,这一时尚导致了一场非常经典的投机狂热,人们在当时。
购买郁金香已经不再是为了它内在的价值,或者为了用来做观赏了,而是希望这种郁金香的价格能够无限的上涨,并且期待着自己能够从中获利。在郁金香泡沫最顶端的时候,一颗最受大家追捧的种子可以卖到6000荷兰盾,而在当时阿姆斯特丹市中心的小型联排别墅的平均价格,不过就是300。在吉林也闹过一次君子兰的泡沫,当时一株君子兰可以卖到100万的价格,这两个例子让我们看到原来资产或者商品的价格,还可以如此大的背离它的基本面,然而不出大家所料,这些郁金香在一年之后很多的价格就直接下跌了95%,甚至是99%,都只剩下原来顶峰价格的5%。
五乃至1%,那么一枝花怎么可能受到这么高的市场追捧的,我们可以把这个问题再引申一下,或者说我们的股票怎么可以受到这么多的市场追捧呢?我们某些地区的房地产又怎么可能会有这么高的估值水平呢?为什么会出现这些泡沫?为什么这种泡沫又会不断的发生呢?为什么在整个时期所有的市场参与?这所有的政策制定者都好像被催眠或者是被洗脑了一样的,而这就是行为金融学学者们非常感兴趣的一个研究领域。你一定会得到一个否定的回答,泡沫有趣的地方正是在于这一点,所有身处泡沫的人都认为这不会是一个泡沫,因为从逻辑上就可以想通了,如果他认为这是一个泡沫,那他就会卖出,而他一旦卖出了价格就不会继续的上涨,那这样一来,泡沫自然而然的就会破灭,也不存在什么泡沫的说法了,泡沫的迷惑性究竟有多强呢?
我说哪怕是最聪明的人,也很难100%的姓名,举一个最真实的例子,人类历史上最伟大的物理学家之一,英国的艾萨克牛顿爵士在南海泡沫初期的时候赚了大钱,在这之后洋洋自得的他,却又在整个泡沫破灭的时候把全部的身家都赔了进去,他在赔钱之后说了一句非常耐人寻味的话,他说我能够。一个天体之间的距离,但我无法预测人性的狂热,你会发现泡沫完全可以迷惑到一整个国家里的大部分人,在英国19世纪的时候,1845年到1846年期间,曾经出现过一次非常严重的英国铁路泡沫,这个铁路泡沫的结果就是到今天为止,英国仍然是这个世界上铁路密度最大的国家之一,但看一些。较近的例子最近的有日本的房地产泡沫,在日本房地产泡沫顶端的时候,东京最繁华的银座地区,最优质的写字楼一平米可以卖到100万,而且这个单位还是美元,这样一看的话,我们中国的房地产商实际上还有非常大的希望,那么当年卖100万一平米的房产,现在要卖多少钱呢?去掉两个0,1万,而这就是泡沫。
但是当时身处泡沫之中所有的日本居民所有的日本投资者,所有的基金经理,没有一个人认为这是泡沫,而且在当时不但没有人想到这是泡沫,而大家还都认为日本会统治全世界,会买下全世界最主要的资产和最抢手的房产,我们中国也有一个非常有趣的现象,比较有经验的投资者可能会记得05年。2007年的中国权证市场曾经出现过一个非常疯狂的现象,当时啊可能一只权证下午就要到期了,但是上午还能炒到两三块钱的价位,而且一天的换手率可以达到10倍,在同一天里只有这个权证的投资者是换了10遍,而且虽然很多人都知道这个权证在今天下午收盘的时候就是一分钱都不值。还会继续无视这个资产的基本面,只是继续的玩一个击鼓传花的游戏。
是一个改变全人类经济社会进程的一个重大的发明,所以你会发现只要有新概念新理念,新产品就会有不确定性,这个时候就会有炒作的空间。第二是任何一次泡沫都离不开天量的流动性,第三是泡沫的产生则需要政府的支持,第四我们说要想产生泡沫还需要大量缺乏经验的投资者,我们看到。无论是荷兰还是英国,美国还是迪拜日本,任何一个新兴市场在取代旧经济成为世界金融霸主的时候,往往都会经历一次或者几次金融经济的泡沫,这很大程度上就是因为在这个经济体内存在着很多年轻又非常有。可能很快就会想到很多人研究行为金融学,实际上很大程度上就是在研究人是希望金融学的理论和金融学的实际可以进行一个更加紧密的结合,为什么经济会出现这样难以预测和难以解释的非常大的波动呢?为什么资本市场会经常性的出现一些难以解释的泡沫和崩盘了,现在过去的50年里金融学的发展。
很有名的经济学家,哈耶克在当年获得诺贝尔经济学奖后发言曾经就讲到过,经济学和自然科学最大的区别就在于在自然科学里我们不需要考虑人的存在,而在社会科学里,一个很重要的领域恰恰就是人随着行为金融学的不断发展,学者们发现了一个令人惊讶的事实,人们感到最陌生,最容易产生错误认知的。事物恰恰是他们自己。
把海洋深处的了解的1/10000,现在我们来自问一下,你以为你真的了解自己吗?举一个例子之前有一部电影非常的火叫做盗梦空间,应该有很多听众都看过,里面有一个镜头,我印象非常的深刻,男女主角们利用人们的视错觉在梦境里造了一个。您的版画家22人们实际上是非常容易被欺骗的,哪怕是我们自己的眼睛,都时不时的就喜欢欺骗我们一下,我们挑了几副非常经典的视错觉图片,喜马拉雅FM提供了看图片辅助理解音频的功能,大家可以点击音频播放页面上的详情来看一看这些图片,自己做一些测试,为什么会产生这样的错觉呢?很大一部分的原因是。在于我们的大脑太过于智能了,它有一个自动补齐的功能,大家有没有玩过填字游戏举个例子,如果我说心狠手,很多人都会忍不住把话接下去补充说一个辣,心狠手辣,你在投资的时候,你的大脑也往往会自动的给你补充很多的信息,比如说上市公司的年报里很多信息啊,实际上并没有让投资者。
我去买这支股票,但是大家就是会自己想出很多很多的信息脑补出,觉得这是一个好公司,这是一支好股票,你的大脑不仅喜欢多事,而且还很善变,很多人肯定都会有这样的经历,早上起床的时候,你觉得某某某股票还很有吸引力,无论怎么样你觉得今天都一定能买入,但是看盘了,你发现他跌下去了这个时候。你心里就会想,不然今天还是算了吧,对于一个完全一样的筹码,我们的认知可以在一秒钟之内发生180度的改变,现在你认识到了吗?我们人的认知过程是如此的复杂,远远超过你之前对人脑的想象,而认知之所以这么复杂,是因为在人的整个进化过程中是用两种不同的思维方式来思考的,一种是慢思考。比如说1×2×3×4一直乘到50的结果是多少?很多人就要拿纸出来算一算,但是如果我现在和你说你的身后有一只老虎,你是不是第一反应就是拔腿就跑,你根本不会想说这一只究竟是东北虎还是华南虎,也不会去想这究竟是一只公老虎还是母?
大脑中枢直接作出决定,那大家觉得投资究竟是适用于快思考还是慢思考呢?大家来自己回忆一下自己的投资经历,有多少次你买股票的时候,只是因为在吃饭的时候有朋友告诉你这是一支好股票呢,又有多少次你买股票,仅仅是因为某节目上有一个著名的分析员推荐了这支股票呢?又有多少次你买了一只股。只不过是因为有朋友在这个公司工作,他说这个公司是一个不错的公司呢,所有的这些思考你觉得究竟是快思考还是慢思考,你现在觉得自己曾经的投资决策,究竟有多少才能真正算得上是深思熟虑后的高明决断呢,在和大家玩一个脑筋急转弯,请问各位什么样的老鼠是两只脚的呢?有一些反应。的读者会告诉我说米老鼠那再问各位一个问题,什么样的鸭子有两只脚呢?恐怕很多天中的第一反应就是唐老鸭,但实际上明明所有的鸭子都有两只脚丫,你在逃命的时候反应当然是越快越好,靠着本能才能逃出生天,但是你在逻辑思考这件事情上,你的第一反应往往是会出问题的,而且很多人甚至还不会意识到。
自己是在依赖条件反射做出非常简单的直觉判断,在行为金融学里有一个词叫做代表性行为偏差,举一个例子你就能明白,如果有一枚硬币让大家猜是正面还是反面,大家一般都会说一半一半,但要是这个硬币丢了10次连续10。开始动摇了说很可能是证明,可实际上呢概率还是一半一半,但是到这里你就会发现了,当出现反复的事实之后,大家很多人就会受到这个事实的影响,而这也就是泡沫为什么会变成泡沫的重要原因之一,我们说买股票就是赚钱效应,一旦有人开始赚钱了,那就会变得会有越来越多的人。
也就是我们看到A股的开户数最高涨的时候,往往就是市场见顶的时候了,很多投资者就会完全无视市场的基本面,完全无视市场上累积的风险,认为凡是股票上涨了,那么今后就还会继续的上涨,我们在今天为什么要讲泡沫呢?要讲这么多你的大脑欺骗自己的例子呢,我就是希望让大家可以认识到投资。但很多时候都不是一个很客观的过程,你需要去克服一些自己很主观的认识,而且这个世界上甚至还有很多我们至今都不知道的一些行为偏差和行为趋势。我们说有一些人会利用散户的不理智和情绪化去套利,举个例子你去看散户是最容易抱团取暖的,特别是在牛市的时候,实际上每一个小散户大。我本人都不知道这个股市究竟是会涨还是会跌,相互之间啊,就是打电话互相交流一下,你看怎么样哦,你看能涨啊,那我看演示就买了,于是有人就看准了这种心理,整出了一个非常有中国特色的涨停敢死队,他们不管这个公司到底好不好,只是。
吸引到散户们的关注了,然后呢这群散户的关注就可以把公司的股价进一步给推得更高,然后造成第2次的涨停,而这个时候最早炒作的敢死队们就成功的找到了键盘侠,就可以在这时功成身退了,只留下一群不明就里的小散户们,永远都不知道自己。送钱给那些能够读懂你心里的人,而这也是我今天和各位分享金融行为学的一个重要原因,我希望能够带你更好的认清自己,看穿投资这件事儿,先不提赚钱,至少我们先做到,别稀里糊涂的被别人看穿了,然后亏了钱连自己是怎么一步步沦落到倾家荡产的地步,都不知道,我们说金融行为学还是一门相对而言比较新的学生。但很有意思也很高深,有兴趣的朋友们可以再多了解一些,如果你希望更深入的自我学习,可以添加我们编辑的微信加入读者群,我们可以继续交流讨论,好了今天的节目就到这里,我是钱老师,我们下集再见。

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